Саудовская комиссия по рынку ценных бумаг утвердила новые правила для IPO

Совет Саудовской комиссии по рынку ценных бумаг утвердил регуляторные нормы, связанные с проектом по совершенствованию практик первичных размещений акций, которые вступают в силу с момента публикации.

Принятие этих норм стало частью постоянных усилий комиссии по развитию финансового рынка, снижению рисков, связанных с операциями с ценными бумагами, а также по регулированию и контролю деятельности поднадзорных организаций.

Утверждённые нормы усиливают роль и ответственность андеррайтера в процессе размещения: договор андеррайтинга должен быть заключён и вступить в силу до начала формирования книги заявок, а обязательство андеррайтера по выкупу всех акций становится действительным с началом этого этапа. Если приобретение акций андеррайтером приведёт к несоблюдению требований для листинга согласно правилам, акции эмитента не допускаются к торгам, а андеррайтер обязан выкупить весь объём размещения. В договоре андеррайтинга также может быть прописан порядок распоряжения этими акциями.

Кроме того, нормы вводят дополнительные требования к заявкам, подаваемым в ходе формирования книги заявок. В частности, необходимо удостовериться, что заявки отражают реальную ликвидность инвестора, а проверка платёжеспособности участников проводится только по денежным или эквивалентным средствам. Такие заявки должны быть полностью оплачены к крайнему сроку, указанному в проспекте, что повышает связь между поданными заявками и фактической платёжеспособностью инвесторов.

Также новые нормы обязывают эмитента раскрывать в проспекте и регистрационных документах свои заявления и прогнозы, включая финансовые показатели на период после последней включённой отчётности и как минимум на следующий финансовый год. Эти заявления и прогнозы должны быть ясными, недвусмысленными, обоснованными и измеримыми. Финансовый консультант при подготовке таких заявлений обязан проявлять должную профессиональную осмотрительность для формирования обоснованного мнения.

Принятые нормы должны способствовать более строгому исполнению заявок в ходе формирования книги, повысить дисциплину и эффективность размещения, а также укрепить взаимодействие между андеррайтером, эмитентом, финансовым консультантом и другими участниками. Это позволит лучше согласовать интересы сторон и повысить достоверность информации для инвесторов благодаря прозрачному раскрытию методологии подготовки прогнозов, ключевых предположений и рисков, которые могут повлиять на их реализацию.

Кроме того, новые нормы призваны повысить качество первичных размещений и сделать саудовский финансовый рынок более привлекательным за счёт повышения прозрачности и улучшения условий для проведения IPO.

Напомним, что 22 сентября 2026 года комиссия разместила проект «Регуляторные нормы для совершенствования практик первичных размещений» на единой электронной платформе для общественного обсуждения и на своём сайте, где он был доступен для комментариев в течение 30 календарных дней.

Для дополнительного разъяснения будут опубликованы вопросы и ответы по новым регуляторным нормам в разделе часто задаваемых вопросов к нормативным актам.